Um passeio mais suave: Limitando a superconcentração do portfólio

É simples ser um investidor poltrona. Basta puxar um gráfico da criptografia, ação ou ETF mais recente e lamentar o fato de que você não teve todas as economias de sua vida chegando a novos picos insanos. A maioria, senão todos, os comerciantes de criptografia experimentaram remorso semelhante em um momento ou outro. Olhando mais de perto, no entanto, há muitas razões sólidas para nunca investir a maior parte de seu capital de risco em uma única criptografia. Algumas das razões são óbvias, mas outras exigirão que você pense fora da caixa. Limitar a superconcentração do portfólio é fácil, contanto que você mantenha suas emoções, medo de perder (FOMO) e ganância sob controle. Aqui está um olhar mais atento agora.

Uma fração do seu patrimônio líquido

Neste artigo, veremos como evitar investir muito de seu capital de risco em qualquer operação. Não discutiremos a questão igualmente importante de quanto de seu patrimônio líquido deve ser alocado para investimento em criptografia e especulação. No entanto, digamos apenas que você deve se esforçar para alocar apenas uma fração de seu patrimônio líquido total (casa, bens pessoais, poupança, contas de aposentadoria, etc.) nos mercados de criptografia. Só você pode determinar a quantia apropriada para investir em criptos. No entanto, deve ser modesto o suficiente para que, se você tiver a infelicidade de perder tudo, seu estilo de vida não seja afetado.

Divida sua porção em sete ou oito

O comentário atemporal do Rei Salomão é talvez o melhor conselho de diversificação de portfólio que você receberá:

“Divida sua porção em sete, ou mesmo em oito, porque você não sabe que infortúnio pode ocorrer na terra.”

  • Eclesiastes, capítulo 11, versículo 2

O erro fatal que muitos investidores em criptografia cometem é colocar uma grande quantidade de seu capital de risco em uma única operação ou posição de longo prazo. Você também pode ter sucumbido a essa tentação. Talvez você tenha tido sorte e tenha feito um monte, ou talvez tenha perdido grande momento.

Talvez você até tenha seguido o conselho de Solomon, dividindo todo o seu capital de risco em sete ou oito moedas diferentes. Em seguida, veio o topo da quebra de criptografia em dezembro de 2017, e você ainda foi atingido com 80% de perdas de contas. O que dá, afinal?

Bem, para começar, Solomon não estava dizendo para colocar todo o seu capital de risco em alocações iguais de criptografia. A maioria dos mercados de criptografia são altamente correlacionados, então você realmente não está diversificando muito.

Solomon estava se referindo à alocação de seu capital de risco em tipos significativamente diferentes de investimentos. Em artigos anteriores, você viu os desempenhos de força relativa do Bitcoin vs. ações de tecnologia, ouro, imóveis e ações de mercados emergentes. Bitcoin foi o vencedor incontestável nos últimos dois, três e cinco anos. No entanto, Bitcoin tem severamente desempenho inferior a todas as quatro classes de ativos financeiros desde dezembro de 2017. O rei Salomão pode ter sugerido que você alocasse uma quantia igual em dólares de seu capital de risco em todos os cinco mercados principais. Você teria desfrutado de uma curva de patrimônio de portfólio mais suave, simplesmente limitando a superconcentração de portfólio.

The Fatal Deception

O Bitcoin diminuiu quase 85 por cento entre dezembro de 2017 e dezembro de 2018, sendo um caso poderoso para conservador alocações de ativos. Tal declínio teria sido descartado como improvável (se não impossível) por muitos investidores de Bitcoin em estágio avançado (quarto trimestre de 2017). Conseqüentemente, eles podem ter investido muito dinheiro na moeda, à medida que ela subia cada vez mais. Então, quando o Bitcoin reverteu fortemente para o lado negativo, eles podem ter experimentado estresse extremo, se não pânico total.

Os comerciantes e investidores muitas vezes esquecem que o resultado de qualquer negociação é quase 100 por cento aleatório. O resultado é independente de toda a série de vencedores (perdedores) que o precedeu. E, no entanto, os entusiastas da criptografia ainda podem ser tentados a apostar no rancho com base em notícias favoráveis, padrões gráficos ou extremos no sentimento do investidor. Qualquer investidor racional deve empregar duas, cinco ou até 10 vezes sua alocação de caixa normal em uma negociação que é realmente apenas 50-50? Claro que não. No entanto, os comerciantes e investidores continuam a cometer este erro crítico todos os dias.

Uma maneira de os investidores evitarem essa armadilha é simplesmente seguir o sábio conselho de Salomão.


Diversidade: Alocações Bitcoin Plus ETF

Aqui estão as principais estatísticas para um portfólio hipotético de $ 100.000 contendo Bitcoin, QQQ (NASDAQ 100 ETF), GLD (ouro ETF), ITB (real estate ETF) e EEM (mercados emergentes ETF). Para recapitular nossos artigos anteriores, o período de teste foi de 1º de janeiro de 2014 a 1º de janeiro de 2019, medido em intervalos de 6 meses. $ 20.000 foram alocados para cada um dos cinco instrumentos:

limitar a superconcentração do portfólio portfólio BTCUSD

Portfólio Um.) BTCUSD, QQQ, GLD, ITB e EEM: Os resultados hipotéticos de cinco anos de um portfólio de cinco ativos de $ 20k cada. Imagem: DW Pendergast Jr.

O Bitcoin acima mais quatro carteiras de ETF eram lucrativas. A carteira nunca caiu abaixo de $ 91.000 durante uma redução inicial de quase 18 meses. No entanto, depois de aumentar quase 400%, ele devolveu mais de $ 265.000 em ganhos abertos. Bitcoin foi o ativo mais responsável pela gravidade de cada saque nas carteiras um e dois.

Diversidade: Bitcoin mais alocações de alto beta

limitando a superconcentração de portfólio NFLX

Portfólio Dois.) BTCUSD, NFLX, NEM, DHI e TSM: Os resultados hipotéticos de cinco anos de um portfólio de cinco ativos de $ 20k cada, dos quais quatro são ações com alto beta. Esta carteira ofereceu a melhor combinação de risco e retorno, juntamente com saques mínimos. Imagem: DW Pendergast Jr.

Esta próxima encarnação do portfólio substituiu o portfólio um ETFs por um de seus alto beta componentes de ações (voláteis). O desempenho aumentou substancialmente, mesmo quando os saques diminuíram consideravelmente. Este portfólio ofereceu a melhor combinação de potencial de lucro, baixa redução (particularmente rebaixamento subaquático) e controle de risco.

The Wild Ride: Bitcoin Alone

limitando a superconcentração de portfólio Bitcoin

Portfólio Três.) Carteira somente BTCUSD, usando uma alocação inicial de $ 100.000. Somente o Bitcoin teve o melhor desempenho. Mas veja quanto sofrimento foi infligido durante a fase de retirada de três anos. Imagem: DW Pendergast Jr.

O portfólio somente de Bitcoins produziu ganhos surpreendentes. No entanto, esses ganhos vieram com um alto preço, como uma enorme redução do lucro aberto. Você realmente teria sido capaz de tolerar um saque de $ 65.000 subaquático 18 meses depois (1º de julho de 2015) de fazer seu investimento inicial de $ 100.000 em Bitcoin?

Ok, Monty. Vou pegar a porta número dois

Realisticamente, o portfólio dois teria sido o único a ser executado. Aqui está o porquê:

  • As ações do componente ETF de alto beta ofereciam muito mais potencial de lucro do que os ETFs.
  • As ações, na verdade, tornaram a carteira mais avessa ao risco com duração menor, baixas menos severas.
  • As ações de alto beta parecem complementar bem o Bitcoin, sendo um mercado volátil em si.

O portfólio somente Bitcoin ofereceu o maior potencial de lucro. De longe, nenhum debate. No entanto, também teria sido o mais difícil para os investidores permanecerem no longo prazo. Muito poucos investidores (criptográficos ou outros) podem lidar com baixas de ganho em aberto de 70%. Muitos também não conseguem lidar com o estresse de uma redução de capital submarina de quase 65 por cento (quando seu portfólio cai abaixo de seu valor original), e isso já está pronto! Nenhum dos portfólios um ou dois teve baixas, mesmo remotamente, tão severas quanto o portfólio apenas de Bitcoin. Ao todo, o portfólio dois parece ser o vencedor absoluto neste tiroteio de três vias.

Limitando a superconcentração do portfólio

Você viu como limitar a superconcentração do portfólio pode limitar a duração e a intensidade do saque, ao mesmo tempo que aumenta a lucratividade. Não há uma maneira perfeita de projetar um portfólio de investimentos equilibrado e, certamente, os modelos acima podem ser ajustados, testados novamente e aprimorados.

No entanto, a grande ideia é que você entenda a importância de diversificar em classes de ativos fundamentalmente diferentes (pelo menos cinco e talvez até dez) em valores iguais em dólares. À medida que você se torna hábil nisso, a curva de patrimônio de seu portfólio se torna mais reta. Seus rebaixamentos serão menores e seu nível de estresse também diminuirá.

Aqui está uma citação memorável que resume pelo menos parte do que você aprendeu acima:

“Estou mais preocupado com a devolução do meu dinheiro do que com o retorno do meu dinheiro.”

  • Will Rogers
Mike Owergreen Administrator
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